La semana deja un mensaje claro para los inversores del S&P500: el mercado ya no premia cualquier apuesta por la IA, sino únicamente aquellas que demuestran generar resultados. Los últimos informes de resultados de Microsoft y Meta han reforzado esta narrativa. También se han visto nuevos indicios de que se está produciendo una rotación sectorial en la bolsa estadounidense.
En este análisis repasamos la narrativa vigente en el mercado, cuál es el posicionamiento de los inversores, los riesgos a tener en cuenta de cara a los próximos días y las claves técnicas que podrían marcar el rumbo del índice de referencia estadounidense.
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¿Qué Cambió en la Narrativa del S&P500 Respecto al Lunes?
Al comienzo de la semana, la atención de los inversores se centraba en tres temas: las crecientes dudas sobre la rentabilidad de las fuertes inversiones en inteligencia artificial, la rotación del capital desde las grandes tecnológicas hacia otros sectores y el aumento de las tensiones geopolíticas tras el recrudecimiento del conflicto con Irán.
Microsoft y Meta Confirman el Nuevo Criterio del Mercado hacia la IA
Microsoft presentó unos ingresos y un beneficio por acción superiores a lo esperado. Además, tranquilizó al mercado al no anunciar un incremento adicional del gasto en IA, una posibilidad que preocupaba a los inversores tras las últimas publicaciones de resultados. A ello se sumó un crecimiento de Azure por encima de las previsiones, lo que refuerza la idea de que las fuertes inversiones en infraestructura ya están generando una demanda suficiente para justificarlas. Como resultado, sus acciones subieron un 7,51%.
Meta ofreció la cara opuesta de la moneda. La compañía decepcionó con un beneficio por acción inferior al esperado, anticipó unas ventas para el próximo trimestre por debajo del consenso y anunció un nuevo aumento de la inversión en IA. Además, su flujo de caja libre se desplomó un 91%, mientras que Reality Labs volvió a registrar pérdidas superiores a 4.600 millones de dólares. La reacción del mercado fue inmediata y sus acciones cayeron un 7,15%.
En conjunto, ambos resultados refuerzan una narrativa que ya venía ganando fuerza: los inversores siguen respaldando la inteligencia artificial, pero cada vez exigen más pruebas de que las enormes inversiones realizadas acabarán traduciéndose en crecimiento y beneficios. Microsoft consiguió convencer al mercado de ello. Meta no.
La Fed Mantiene su Tono Restrictivo
Otro de los acontecimientos más importantes de la semana fue la reunión de política monetaria de la Fed. Como esperaba el mercado, los tipos de interés se mantuvieron en el 3,75%, aunque la decisión no fue unánime. 3 miembros del comité votaron a favor de una subida.
En la rueda de prensa posterior, Kevin Warsh adoptó un discurso claramente hawkish al insistir en que la prioridad sigue siendo devolver la inflación al 2% y que la institución no aceptará una inflación estructuralmente más elevada. Este mensaje redujo las expectativas de una relajación monetaria a corto plazo y provocó una reacción bajista en el S&P500.
Oriente Medio Sigue Siendo un Foco de Riesgo
En el plano geopolítico, la situación continúa empeorando. Irán lanzó un ataque sorpresa contra bases estadounidenses en Jordania, que fue repelido con éxito. Poco después, Donald Trump declaró que Estados Unidos «le va a dar una buena paliza a Irán», mientras que fuerzas estadounidenses y saudíes llevaron a cabo ataques contra posiciones de la milicia PMF en Irak, aliada de Teherán.
Aunque estos acontecimientos no han sido el principal catalizador del mercado esta semana, mantienen vivo un importante foco de incertidumbre y generan cierta aversión al riesgo.
El Posicionamiento en el S&P500 Sigue Evidenciando una Rotación Sectorial
Observando los rendimientos por sectores y los flujos en los ETFs se ve que el mercado está rotando hacia sectores defensivos mientras reduce exposición a las compañías de mayor crecimiento, especialmente tecnológicas.
Los sectores que están liderando esta semana son el de consumo básico (+3,73%) y salud (+3,44%), dos grupos tradicionalmente considerados defensivos porque sus ingresos dependen menos del ciclo económico. También destaca el buen comportamiento de bienes raíces (+1,62%). Por el contrario, el grupo tecnológico es el que sufrió la mayor caída (-6,74%).
Si ampliamos el horizonte temporal, el cambio de liderazgo resulta evidente. En el último mes, el sector energético (+9,93%) ha tomado el relevo como el más fuerte, seguido del financiero (+4,10%), mientras que tecnología (-7,71%) e industriales (-8,75%) figuran entre los mayores rezagados.
Los flujos hacia los principales ETF también respaldan esta lectura. Los vehículos que replican el S&P500 ponderado por capitalización (SPY y VOO) registraron nuevas entradas de capital durante la semana, mientras que el ETF equiponderado RSP también recibió dinero por tercera semana consecutiva. Este comportamiento sugiere que los inversores siguen manteniendo exposición al mercado estadounidense en su conjunto, sin abandonar la renta variable.
Sin embargo, la situación cambia al observar el QQQ, centrado en las grandes compañías tecnológicas del Nasdaq 100. Aunque la última semana mostró ligeras entradas de capital, el fondo acumula una media de salidas cercana a 4.650 millones de dólares en las últimas cuatro semanas. En contraste, SPY, IVV, VOO y RSP presentan medias positivas durante ese mismo periodo. En otras palabras, los inversores no parecen estar retirando dinero de la bolsa estadounidense, sino redistribuyéndolo hacia sectores y compañías menos dependientes del crecimiento de la inteligencia artificial y con valoraciones consideradas más atractivas tras varios meses de fuerte concentración en las grandes tecnológicas.
Riesgos que Pueden afectar al S&P500 en lo que Queda de la Semana
De aquí a que termine la semana se publicarán los siguientes informes macroeconómicos:
PIB del segundo trimestre (jueves)
Gasto en consumo personal (PCE) de junio (jueves)
Confianza del consumidor de la Universidad de Michigan en julio (viernes)
Expectativas de la inflación de la Universidad de Michigan en julio (viernes)
Datos peores de lo esperado pueden generar desánimo entre los inversores y atraer presión vendedora al S&P500. En cambio, si se mejoran las expectativas, podríamos ver el efecto opuesto.
Además, también será necesario seguir observando cómo evoluciona la guerra en Irán. Nuevos ataques se tomarán como señales bearish para la bolsa, porque es probable que incrementen la aversión al riesgo. Por el contrario, noticias de que se reanudan las negociaciones serán una señal bullish.
Por otra parte, hoy al cierre de la sesión ordinaria, van a publicar sus resultados del segundo trimestre Apple y Amazon. Comentarios optimistas sobre la demanda de servicios de inteligencia artificial para los próximos meses o datos concretos sobre las expectativas de rentabilidad de las inversiones en IA pueden generar confianza entre los inversores y atraer presión compradora. Por el contrario, un tono negativo o ambiguo puede provocar caídas en sus cotizaciones. Dado el enorme peso de estas compañías en el índice, cualquier reacción significativa podría notarse en el S&P500.
Análisis Técnico del S&P500
Gráfico semanal:
Gráfico diario:
La semana en curso está siendo la tercera consecutiva de bajadas para el S&P500. Durante la jornada de ayer, el precio perforó el soporte de 7.362$ y cerró por debajo. El índice de fuerza relativa (RSI) y el indicador MACD mantienen pendientes descendentes, indicando que la presión de la oferta es superior a la de la demanda. Esto podría generar nuevas caídas a corto plazo.
Si el precio se mantiene por debajo del nivel recién atravesado, es probable que visite la zona de los 7.235$ – 7.261$ a corto plazo. Por el contrario, si vuelve a estabilizarse por encima del soporte, el S&P500 mantendría el estado de lateralización y podría volver a dirigirse hacia los 7.632$ en los próximos días.
Análisis Técnico de los 7 Magníficos
Apple (AAPL)
Apple continúa dando señales de fortaleza. Durante la semana en curso se marcó un nuevo máximo histórico y se acumulan unas ganancias temporales del 1,55%. De cualquier manera, la vela actual ha perdido más de la mitad de su tamaño, indicando que la presión vendedora se estaría incrementando. Podría estar a punto de producirse una pequeña corrección tras las subidas de las últimas semanas.
Microsoft (MSFT)
Las acciones de Microsoft experimentaron una fuerte subida en la sesión extendida, tras el cierre de ayer. El movimiento alejó a la cotización de la EMA 200 y rompió el nivel psicológico de los 400$. Son señales que indican fortaleza.
En estos momentos, el precio se encuentra cercano a la EMA50. Un cruce al alza respaldará las hipótesis bullish y podría traer una subida hacia la zona de los 465$ a corto plazo.
Alphabet (GOOGL)
La fuerte caída de la semana pasada dejó al precio de Alphabet cerca de la EMA50 y durante esta se han producido subidas. El rebote contra esta zona podría suponer el fin de la corrección, aunque por ahora no hay pruebas suficientes que respalden esta teoría.
Si se rebasa la zona de máximos de 373$ – 375$ será indicio de que vuelve a haber presión compradora en el mercado y podríamos ver subidas en Alphabet. Por el contrario, un cruce bajista en la EMA50 indicaría que la corrección aún va a continuar.
Amazon (AMZN)
Durante la semana pasada, Amazon cerró ligeramente por debajo de la EMA50. En lo que va de esta, el precio ha continuado retrocediendo. La vela en curso presenta un cuerpo amplio, señalando que la presión vendedora es intensa.
Si se rebasa el mínimo de hace 5 semanas (225,55$), la cotización podría continuar hasta la antigua zona de soporte de 211$.
Meta (META)
Meta se encuentra en su tercera semana roja consecutiva. Tras el cierre de ayer, la sesión extendida ha intensificado la caída y el precio se encuentra muy próximo a la zona de mínimos de hace 5 semanas.
Ahora hay que prestar atención a la media móvil de 200 períodos. Un cruce bajista estaría trazando un mínimo inferior al anterior en la estructura bajista y sugeriría que se avecinan nuevas caídas.
Nvidia (NVDA)
La semana en curso está siendo negativa para Nvidia, que acumula un retroceso del 8,14%, con una vela de tamaño superior a las colindantes. Es indicio de que la presión vendedora se ha intensificado. Un cruce a la baja en la media móvil de 50 períodos reforzaría esta hipótesis y podría llevar a la cotización hacia el soporte de los 170$ – 173$.
Tesla (TSLA)
La semana en curso está dando continuación al desplome de la pasada. La cotización de Tesla ha cruzado la EMA200 a la baja y continúa retrocediendo. De cara a los próximos días habrá que prestar atención a la zona de los 272$ – 273$, que actuó como soporte en abril – junio de 2025. Un breakdown podría llevar al precio hacia los 214$ – 224$.
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