Southern Copper llega a agosto tras presentar unos resultados trimestrales extraordinarios, pero también con una valoración que exige que el cobre mantenga su fortaleza. El beneficio neto creció un 71,6% en el segundo trimestre, aunque la producción y las ventas disminuyeron, evidenciando hasta qué punto los resultados de la empresa dependen del precio del metal.
Mientras SCCO cotiza con un PER de 29,46 y un EV/EBITDA de 16,7x, competidores como BHP, Rio Tinto y Freeport-McMoRan presentan múltiplos inferiores. En agosto, la evolución del cobre, la economía de China, la producción de la propia empresa y sus proyectos de expansión serán claves para determinar si la acción puede dejar atrás la fase de lateralización de los últimos meses.
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Análisis Fundamental y Métricas de Southern Copper
Southern Copper es una filial de Grupo México y cotiza en el NYSE (Bolsa de Nueva York) bajo el ticker SCCO.
Capitalización bursátil | 166,08 billones de USD |
Precio | 199,06 USD |
Variación mensual | +8,95% |
Ratio precio/beneficio | 29,46 |
Margen de beneficios (últimos 12 meses) | 35,87% |
Ganancias por acción (últimos 12 meses) | 6,76 USD |
Ratio de endeudamiento | 0,40 |
EV/EBITDA | 16,7x |
Rentabilidad por dividendo | 1,98% |
Southern Copper presenta unos fundamentales muy sólidos, pero acompañados de una valoración elevada. La compañía combina una rentabilidad alta con un nivel de endeudamiento moderado, lo que denota una situación financiera saludable. Las ganancias por acción de 6,76$ también reflejan una elevada capacidad de generación de beneficios.
El PER de 29,46 y el EV/EBITDA de 16,7x indican que el mercado está asignando una prima considerable a la compañía. Probablemente en anticipación de que los elevados precios del cobre y las perspectivas de crecimiento del negocio permitirán mantener unos beneficios elevados.
¿Cómo Afectaron los Resultados del Q2 a la Cotización de Southern Copper?
El pasado 22 de julio, Southern Copper presentó sus resultados del segundo trimestre de 2026. Las cifras fueron sólidas:
Dato | Valor | Variación interanual |
Ventas | 4.289 millones de USD | +40,6% |
Beneficio neto | 1.670 millones de USD | +71,6% |
Ganancias por acción | 2,01 USD | +71,8% |
Flujo de caja operativo | 1.989 millones de USD | +103,6% |
Además del crecimiento intearnual, cabe mencionar que los beneficios por acción mejoraron las expectativas de los analistas en un 1,33%.
El Fuerte Aumento de los Beneficios Podría No ser Sostenible
Sin embargo, estos datos tan positivos no estuvieron respaldados por un incremento en el volumen de negocio de la empresa. De hecho, la producción de cobre cayó un 3,6% interanual, hasta 232.521 toneladas, y las ventas descendieron un 1,5%. La explicación se encuentra en el incremento de los precios de los metales: el valor medio del cobre LME aumentó un 39,8% interanual, hasta 6,04 USD por libra, mientras que también subieron con fuerza las cotizaciones del molibdeno, zinc y plata.
Esta dependencia de los precios supone un factor potencialmente problemático porque una parte importante del espectacular crecimiento de los beneficios podría no ser estructural. Si el cobre pierde parte del terreno ganado, Southern Copper podría experimentar una reducción significativa de sus ingresos y márgenes, incluso aunque mantenga sus niveles actuales de producción.
Efectos sobre la Cotización de Southern Copper
Tras la publicación de resultados, la cotización de Southern Copper subió un 3,97%, alcanzando los 196,43$. Sin embargo, en los días siguientes, perdió un 12,94%. Esto no debe leerse como un rechazo a los datos de ganancias, sino que indica que el mercado no está dispuesto a pagar cualquier precio por participar de estos resultados.
Bancos de inversión como Morgan Stanley, Barclays y JP Morgan pasaron a dar recomendaciones de infra ponderar este valor, lo que sugiere que sus analistas mantienen una visión ligeramente negativa sobre esta empresa.
Southern Copper Frente a otras Compañías Mineras
En estos momentos, Southern Copper no es necesariamente la mejor alternativa para todos los inversores que busquen exposición al cobre. Destaca por sus elevados márgenes y rentabilidad, pero también cotiza con una valoración exigente. Además, sus resultados recientes muestran una elevada dependencia de la evolución del precio del metal.
Competidores como BHP Group (BHP) o Rio Tinto (RIO) ofrecen una mayor diversificación en cuanto a materias primas. Esto reduce la dependencia de la cotización del cobre, aunque también diluye el impacto positivo de una eventual subida prolongada del metal. Ambas compañías están aumentando el peso del cobre en sus carteras. BHP produjo alrededor de 2 millones de toneladas en su último ejercicio. A su vez, Rio Tinto produjo 442.000 toneladas durante el primer semestre de 2026 y mantiene una previsión anual de entre 800.000 y 870.000 toneladas.
Por tanto, SCCO puede ser especialmente interesante para un inversor que tenga una visión muy positiva sobre el cobre y busque maximizar la exposición a este ciclo, siempre que esté dispuesto a asumir una valoración elevada y una mayor sensibilidad a eventuales correcciones en el precio de este metal. En cambio, BHP y Rio Tinto pueden encajar mejor en carteras que prioricen diversificación y precios más accesibles. Por otro lado, Freeport – McMoRan (FCX) representa una alternativa intermedia.
BHP Group | Rio Tinto | Freeport – McMoRan | |
Capitalización bursátil | 319,93 billones de AUD | 174,03 billones de USD | 101,69 billones de USD |
Precio | 63,52 AUD | 101,64 USD | 70,82 USD |
Variación mensual | +5,32% | +4,95% | +13,07% |
Ratio precio/beneficio | 20,37 | 13,79 | 34,96 |
Margen de beneficios (últimos 12 meses) | 18,95% | 19,59% | 11,62% |
Ganancias por acción (últimos 12 meses) | 3,12 AUD | 7,37 USD | 2,03 USD |
Ratio de endeudamiento | 0,34 | 0,27 | 0,36 |
EV/EBITDA | 11,05x | 5,93x | 11,4x |
Rentabilidad por dividendo | 3,08% | 3,81% | 0,85% |
Factores que Podrían Influir sobre el Precio de Southern Copper en Agosto
Producción de Southern Copper
El crecimiento de la producción será especialmente importante porque determinará si la expansión de los beneficios de la compañía es sostenible o si depende de que el cobre continúe encareciéndose.
En el segundo trimestre, la producción de cobre descendió un 3,5% interanual, lastrada principalmente por una caída del 12% en las operaciones peruanas debido a ratios de recuperación del mineral bajos. Sin embargo, la compañía incrementó su previsión de producción para 2026 a 917.000 toneladas de cobre, aproximadamente un 1% por encima de su plan inicial.
En agosto habrá que comprobar si las operaciones peruanas comienzan a recuperarse, si las minas mexicanas mantienen su buen comportamiento y si Southern Copper sigue encaminada hacia su objetivo anual. Una mejora de la producción reforzaría la tesis de crecimiento estructural y nuevos descensos confirmarían la dependencia de la compañía respecto al precio del cobre.
Proyectos de Expansión
La capacidad de Southern Copper para incrementar su producción en los próximos años será otro elemento clave para valorar si la elevada cotización actual está justificada. Los inversores deberán prestar atención a cualquier actualización sobre Tía María, Los Chancas, Michiquillay y las inversiones destinadas a ampliar la capacidad de sus operaciones existentes.
Si los proyectos avanzan según lo previsto, Southern Copper podría combinar unos precios elevados del cobre con un aumento estructural de su producción, que resultarían especialmente favorables para sus beneficios. Por el contrario, retrasos, mayores costes de inversión o problemas regulatorios reducirían el potencial de crecimiento y podrían hacer más difícil justificar los múltiplos elevados a los que cotiza actualmente.
China y la demanda de cobre
China es el principal consumidor mundial de cobre, por lo que cualquier señal de aceleración o deterioro de su actividad industrial puede trasladarse rápidamente al precio del metal y, posteriormente, a Southern Copper.
En agosto habrá que prestar especial atención a los PMI manufactureros, producción industrial, inversión en infraestructuras y evolución del sector inmobiliario, además de las posibles medidas de estímulo del Gobierno.
Precio del Cobre
La cotización del metal seguirá siendo probablemente el factor con mayor capacidad para afectar a Southern Copper. Los resultados del segundo trimestre demostraron hasta qué punto la compañía se beneficia de precios elevados.
El cobre alcanzó nuevos máximos históricos a comienzos de agosto, impulsado por las expectativas de demanda asociadas a la inteligencia artificial y por las restricciones de oferta, lo que se ve como algo positivo para SCCO. Aunque una corrección en el precio del metal podría tener un impacto notable.
Análisis Técnico y Niveles Clave de Southern Copper (SCCO) para agosto de 2026
Gráfico semanal:
Gráfico diario:
A principios de julio, la cotización de SCCO rebotó en las inmediaciones del soporte de 165$ y se movió al alza, alcanzando nuevamente la resistencia de los 197$ – 202$. A continuación, se produjo una nueva caída hasta las cercanías del soporte y otra visita a la mencionada resistencia. Esta evolución está en línea con la lateralización que lleva en curso desde abril y sugiere que este estado aún podría mantenerse a medio plazo.
De cualquier manera, el índice de fuerza relativa (RSI) y el indicador MACD mantienen pendientes ascendentes, avisando de que la presión de la demanda se está incrementando. Esto podría seguir empujando al precio de Southern Copper más allá de la resistencia actual.
Si se forma un patrón de giro bajo la resistencia y la cotización cae por debajo de los 192,80$ se fortalecería la teoría que apunta a una continuación de la lateralización y SCCO podría dirigirse de nuevo al soporte de 165$. Por el contrario, si el precio supera la resistencia actual, podríamos estar ante el inicio de una etapa de subidas. En este caso habría que actuar con precaución a medida que se aproxime al máximo histórico, porque es otra zona que podría actuar como resistencia.
Conclusión
El escenario más probable para agosto es que Southern Copper mantenga su fase lateral, aunque con cierto sesgo alcista mientras el cobre continúe en máximos y sigan viéndose señales de fortaleza técnica.
Una ruptura de los 197$ – 202$ reforzaría el escenario bullish, especialmente si viene acompañada de noticias positivas relacionadas con la producción o sus proyectos de expansión. En cambio, un giro bajo la resistencia y una pérdida de los 192,80$ favorecerían una nueva caída hacia los 165$. La tesis alcista también perdería fuerza si el cobre corrige de forma significativa o aparecen señales de deterioro en la economía china.
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