Las últimas señales en torno al S&P500 son mixtas y presentan un escenario incierto. Los datos macroeconómicos recientes apuntan a un enfriamiento de la economía estadounidense. Al mismo tiempo, el rendimiento del Treasury a 10 años alcanzó máximos de 19 meses y el petróleo repuntó ante la incertidumbre en torno a Irán y el Estrecho de Ormuz. Son señales bearish para la bolsa.
Sin embargo, las expectativas de una subida de tipos en EE. UU. para septiembre han caído con fuerza y unos resultados empresariales sólidos siguen dando soporte al índice de referencia estadounidense. ¿Hacia qué lado se inclinará la balanza?
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La Narrativa Actual es Ligeramente Bearish para el S&P500
Continúan las señales de enfriamiento en la economía estadounidense
La semana pasada volvieron a aparecer señales que apuntan hacia una moderación de la actividad económica en EE. UU. Los inicios de viviendas de julio quedaron por debajo de lo esperado y también fueron inferiores a los de junio. Lo mismo ocurrió con la producción industrial. Además, el informe de ventas de viviendas pendientes decepcionó respecto a las previsiones.
El mercado laboral también mostró algunas señales de pérdida de impulso: las renovaciones de subsidios por desempleo fueron peores de lo esperado. Por su parte, el PMI manufacturero de agosto volvió a situarse por debajo de las previsiones y mostró una actividad más débil que en julio.
En conjunto, estos datos refuerzan una narrativa que ya venía ganando terreno durante las semanas anteriores. La economía estadounidense podría estar empezando a perder dinamismo.
Menores expectativas de una subida de tipos en septiembre
Este enfriamiento económico, combinado con los últimos datos de inflación, también ha reducido significativamente las expectativas de que la Fed suba los tipos en septiembre.
A finales de julio, FedWatch asignaba una probabilidad del 81,98% a una subida de tipos en la reunión de septiembre. Actualmente, esa probabilidad se ha reducido hasta el 39,86%.
Para la bolsa, este cambio tiene inicialmente una lectura positiva, ya que unos tipos de interés más bajos reducen el coste de financiación y hacen relativamente más atractivos los activos de riesgo. Sin embargo, existe una segunda cara: si el mercado empieza a interpretar los datos como una señal de un deterioro económico más pronunciado, el efecto puede cambiar. En ese escenario, las expectativas de una Fed más acomodaticia dejarían de ser suficientes para compensar el temor a una desaceleración de los beneficios empresariales.
La situación en Irán sigue generando desconfianza
A esta narrativa se suma la situación en torno al Estrecho de Ormuz. Las negociaciones para reabrirlo continúan estancadas y Washington ha anunciado que pondrá en marcha medidas «nunca antes vistas» para aislar a Irán, que podrían comenzar a conocerse durante la jornada de hoy. Además, Trump declaró que no tiene interés en renovar los acuerdos de alto el fuego con Irán.
La incertidumbre sobre el suministro mundial de crudo sigue presionando al petróleo. El precio del petróleo crudo WTI avanzó un 5,66% durante la semana pasada y alcanzó máximos de los últimos 24 días.
Para el S&P500, este movimiento supone otro factor negativo. Un petróleo más caro puede terminar trasladándose a los precios de bienes y servicios, reduciendo el poder adquisitivo de los consumidores y dificultando el descenso de la inflación.
El Rendimiento de los Bonos Vuelve a Dejar una Señal Bajista para el S&P500
El comportamiento de los bonos estadounidenses vuelve a ser un elemento que conviene vigilar de cerca. El rendimiento del Treasury a 10 años cerró la semana pasada en el 4,736%, frente al 4,692% de la semana anterior. Además, mantiene una tendencia alcista desde finales de febrero y la semana pasada alcanzó un nuevo máximo de los últimos 19 meses.
Para el S&P500, este movimiento es moderadamente bearish, especialmente porque se produce en un momento en el que las acciones estadounidenses mantienen valoraciones elevadas. Cuando el rendimiento de los bonos aumenta, la renta fija ofrece una alternativa más atractiva frente a las acciones. Al mismo tiempo, aumenta el coste de financiación para empresas y consumidores. Esto puede ejercer presión sobre las valoraciones bursátiles.
Por otro lado, el comportamiento del diferencial entre los bonos a 10 y 2 años ofrece una señal algo más estable. Terminó la semana en 0,50 puntos porcentuales, ligeramente por debajo de los 0,51 de la semana anterior. Este diferencial había seguido una tendencia bajista entre enero y mediados de junio, pero desde entonces ha vuelto a recuperarse.
Este movimiento no supone una señal especialmente negativa para la bolsa. De hecho, una curva de rendimientos más positiva puede reflejar unas expectativas de crecimiento e inflación nominal algo mayores.
La Temporada de Presentación de Ganancias Atrae Presión Compradora al S&P500
La temporada de resultados del segundo trimestre continúa ofreciendo un respaldo importante para el S&P500. El crecimiento de los beneficios está siendo especialmente fuerte: las estimaciones de apuntan a un crecimiento interanual del 50,4%, muy por encima de la media histórica.
Sin embargo, la fortaleza de los resultados también eleva las expectativas del mercado. El S&P500 cotiza con precios exigentes y ya no basta con que las compañías superen las previsiones. Necesitan mantener un ritmo de crecimiento lo suficientemente elevado como para justificar esos niveles. Esto hace que las previsiones de las empresas para los próximos trimestres cobren especial importancia.
Esta semana, la atención estará centrada en Nvidia, que publicará sus resultados el miércoles 26 de agosto. La compañía se ha convertido en uno de los principales motores del crecimiento de los beneficios del índice y sus resultados servirán como una nueva prueba de la fortaleza de la demanda relacionada con la inteligencia artificial.
Los inversores no sólo analizarán si Nvidia supera las expectativas, sino también qué dice la compañía sobre la demanda futura y el ritmo de inversión en infraestructura de IA. Unos resultados y previsiones sólidos podrían dar soporte al S&P500, mientras que cualquier señal de desaceleración podría generar presión vendedora sobre todo el grupo de las grandes tecnológicas.
¿Qué Factores Pueden Mover al S&P500 esta Semana?
Para los próximos días, los inversores prestarán atención a los informes macroeconómicos, en busca de nuevas pistas de enfriamiento económico. Los más importantes son:
Confianza del consumidor en agosto (martes)
Ventas de viviendas nuevas en julio (martes)
Permisos de construcción en julio (martes)
Precios de vivienda en junio (martes)
PIB del segundo trimestre (miércoles)
Pedidos de bienes duraderos en julio (miércoles)
Nuevas peticiones de subsidios por desempleo (jueves)
Renovaciones de subsidios por desempleo (jueves)
PMI de Chicago (viernes)
Datos peores de lo previsto reforzarán la teoría de la debilidad económica y podrían atraer presión vendedora al S&P500. En cambio, datos mejores de lo esperado tendrían el efecto opuesto.
Además de los informes anteriores, también se publicará el PCE de julio el miércoles. Una inflación más baja de lo esperado contribuiría a que se sigan reduciendo las expectativas de una subida de tipos en septiembre y puede generar optimismo en torno a la bolsa estadounidense.
Análisis Técnico del S&P500
Gráfico semanal:
Gráfico diario:
El S&P500 retrocedió un 1,46% durante la semana pasada, aunque esta caída no afecta al contexto bullish que se aprecia desde el gráfico semanal. Lo más probable es que el mercado se encuentre en una fase de corrección tras el breakout y el movimiento alcista de hace 3 semanas.
Los indicadores técnicos de la temporalidad diaria evidencian que la presión vendedora se ha incrementado, pero todavía no se ha roto ningún soporte relevante, por lo que se trataría de algo pasajero. Mientras el precio no caiga por debajo de los 7.632$, podemos mantener un sesgo alcista y esperar que se produzca una nueva visita al máximo histórico a corto plazo. En caso de que bajase de este nivel, podría producirse una continuación de la lateralización entre esta resistencia y el soporte de 7.362$.
Análisis Técnico de los 7 Magníficos
Apple (AAPL)
Apple subió un 1,12% la semana pasada y alcanzó un nuevo máximo de los últimos 21 días. Son señales de fortaleza. Si el precio se mantiene por encima del cierre de la semana pasada, es probable que las subidas continúen y presenciemos una nueva visita a la zona de los 334 USD a medio plazo. Por el contrario, si se perforase el soporte de 300 USD, la corrección podría continuar hacia las inmediaciones de la EMA50.
Microsoft (MSFT)
Las 2 últimas semanas han sido de caídas tras las fuertes subidas ocurridas en Microsoft a finales de julio y principios de agosto. Podría tratarse de una corrección previa a un nuevo impulso alcista. Uno de los puntos en que podría frenarse la caída es la antigua resistencia de 466$. En caso de que este nivel se rompiese, el siguiente nivel que podría actuar como soporte es la media móvil de 50 períodos.
Alphabet (GOOGL)
La vela de la semana pasada dejó un máximo y un mínimo inferiores a los de la semana anterior y fue la tercera consecutiva de caídas. Esto indica que Alphabet todavía no ha terminado con la corrección que lleva en curso desde mediados de mayo y podríamos ver nuevas bajadas a corto plazo. El precio podría dirigirse hacia la zona de mínimos de hace 4 semanas (324$) o a la de hace 5 (314$).
En caso de que se superase el máximo de hace 2 semanas volvería a tomar fuerza la teoría que apuntaba hacia una recuperación.
Amazon (AMZN)
Amazon lleva 3 semanas consecutivas cayendo tras el fakeout que se produjo en la resistencia de los 278$. La vela de la semana pasada tiene el máximo y el mínimo por debajo de los de la anterior, evidenciando la presencia de una presión vendedora intensa. Esto nos indica que el precio podría seguir retrocediendo a corto plazo. La zona más próxima en la que podría frenarse se encuentra en las inmediaciones de la media móvil de 50 períodos.
Meta (META)
La caída del 6,77% que se produjo en Meta la semana pasada señala debilidad y sugiere que podrían avecinarse nuevas bajadas. Sin embargo, la zona de 520$ – 528$ y la EMA200 son puntos en los que el precio podría volver a rebotar al alza.
Si se perforan estas zonas, se estará dando continuidad a la estructura bajista y podríamos ver una caída hasta el nivel psicológico de 500$ a corto plazo. En caso de que se formase un patrón de giro, el precio podría subir hasta la EMA50 o incluso hasta la resistencia de 684$ – 691$.
Nvidia (NVDA)
Nvidia alcanzó un nuevo máximo de los últimos 82 días durante la semana pasada. Sin embargo, terminó con una caída del 4,64% y el cierre semanal prácticamente en el mínimo de la vela, lo que sugiere que la presión vendedora podría estar intensificándose.
Ahora es necesario analizar cómo se comporta la antigua resistencia de 211$ – 214$. Si aguanta y pasa a hacer las veces de soporte, será una señal de fortaleza y podrían producirse nuevas subidas a corto plazo. En cambio, si no aguanta y el precio la atraviesa, es probable que la caída continúe hacia los 194$.
Tesla (TSLA)
Las 3 últimas semanas han sido alcistas para Tesla, que ya ha recuperado un 16,69% desde que se produjera el rebote contra la EMA200. Tras una subida tan intensa, se incrementan las probabilidades de que se reduzca la presión compradora y se produzca alguna corrección a corto plazo. La media móvil de 50 períodos y el antiguo soporte ubicado en las inmediaciones de los 383$ son 2 zonas en las que podría darse un rebote bajista.
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