La narrativa del S&P500 ha cambiado de forma significativa durante la semana. Las dudas sobre el elevado gasto en inteligencia artificial están dando paso a una mayor confianza, después de que varias compañías demostraran que esas inversiones ya empiezan a traducirse en crecimiento de ingresos y beneficios.
Además, la fortaleza de la temporada de resultados se está extendiendo a otros sectores, haciendo que el rally sea más amplio y sostenible. Sin embargo, la elevada rentabilidad de los bonos del Tesoro y la postura restrictiva de la Fed siguen limitando el optimismo. Analizamos qué ha cambiado en el mercado, cómo están posicionados los inversores y qué factores podrían mover al S&P500 en los próximos días.
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S&P500: ¿Qué ha Cambiado en la Narrativa de Mercado Durante la Semana?
Al comienzo de la semana, el mercado seguía mostrando cierta reticencia en relación al sector tecnológico y a las fuertes inversiones que se han estado haciendo en IA. Los inversores habían tomado una posición en la que exigían cada vez más pruebas de que el enorme gasto acabaría traduciéndose en mayores ingresos y beneficios. También se hablaba de que estarían diversificando su capital en otros sectores.
Asimismo, la posición restrictiva de la Fed y las tensiones en Oriente Medio seguían siendo un foco de incertidumbre, que reducía en parte la presión compradora sobre el S&P500.
Los Resultados Empresariales Devuelven Protagonismo a la Inteligencia Artificial
La principal novedad de la semana ha sido el cambio de percepción sobre la inteligencia artificial. Si hace unos días predominaban las dudas sobre si el fuerte aumento del gasto en infraestructura y desarrollo terminaría afectando a la rentabilidad de las grandes tecnológicas, los últimos resultados trimestrales han comenzado a disipar parte de esas preocupaciones.
AMD y Palantir siguieron la senda marcada por Microsoft y Amazon la semana pasada. Mostraron cifras mejores de lo esperado, evidenciando que las recientes inversiones ya están generando mayor crecimiento para sus negocios. El mercado interpreta que la monetización de la IA ya no es únicamente una promesa de futuro, sino una realidad que comienza a reflejarse en las cuentas de resultados. Como consecuencia, el dinero ha vuelto a concentrarse en el sector tecnológico, recuperando el liderazgo que había perdido parcialmente durante las semanas anteriores.
El Optimismo se Extiende a Otros Sectores del S&P500
Uno de los aspectos más positivos de esta temporada de resultados es que las sorpresas favorables no se limitan al sector tecnológico. Un número creciente de empresas de sectores como el industrial, el financiero, el consumo o la sanidad también está publicando ganancias superiores a las previstos por el consenso de analistas. Este comportamiento demuestra que el crecimiento de los beneficios empresariales es más amplio de lo que muchos inversores anticipaban y está contribuyendo a reforzar la confianza del mercado.
Este cambio es especialmente relevante porque reduce la dependencia respecto a un pequeño grupo de grandes tecnológicas. Aunque la inteligencia artificial continúa siendo el principal motor del optimismo, el nuevo rally del S&P500 se apoya sobre una base más diversificada, algo que suele considerarse una señal de mayor fortaleza y sostenibilidad.
El Mercado Vuelve a Aceptar Valoraciones Exigentes
Otro cambio importante durante la semana ha sido la percepción sobre las valoraciones del mercado. Hace apenas unos días, una de las principales preocupaciones era que el S&P500 cotizaba a valores demasiado elevados tras varios meses de fuertes subidas.
Sin embargo, los beneficios empresariales mejores de lo esperado y las revisiones al alza de las previsiones de ganancias para 2027 están modificando esa visión. En lugar de considerar que las acciones están simplemente «demasiado caras», cada vez más inversores empiezan a asumir que esas valoraciones pueden justificarse si el crecimiento de los beneficios continúa al ritmo actual.
Los Riesgos Macroeconómicos Siguen Limitando el Optimismo en Torno al S&P500
Pese a la mejora generalizada del sentimiento, siguen existiendo obstáculos importantes en el entorno macroeconómico. El principal riesgo sigue siendo la elevada rentabilidad de los bonos del Tesoro estadounidense, que resta parte del atractivo relativo a la renta variable. Además, unos tipos de interés elevados reducen el valor actual de los beneficios futuros.
A ello se suma que la Fed mantiene un tono claramente restrictivo y el mercado sigue descontando que los tipos de interés permanecerán elevados durante más tiempo. Esto limita el entusiasmo de los inversores.
¿Qué Indica el Posicionamiento en el S&P500?
El comportamiento de los sectores del S&P500 muestra que el mercado mantiene una clara preferencia por la renta variable. Los inversores continúan apostando por las compañías con mejores perspectivas de crecimiento, mientras reducen su exposición a los sectores considerados más defensivos.
La Tecnología Recupera el Liderazgo
El gran protagonista de la semana ha sido el sector tecnológico. Avanzó un 11,69% y se situó muy por delante del resto del mercado. Esto confirma el cambio de narrativa producido tras la publicación de los resultados empresariales, que han reforzado la confianza en que las fuertes inversiones en IA.
Junto a la tecnología también destacaron el sector de consumo cíclico (+7,40%) y el de materiales básicos (+6,69%). Son dos sectores que suelen beneficiarse cuando los inversores mantienen una visión optimista sobre el crecimiento económico y están dispuestos a asumir un mayor nivel de riesgo.
En el lado contrario se situaron los sectores más defensivos. El consumo básico (-2,31%), los bienes raíces (-2,07%) y los servicios públicos (-1,78%) registraron los peores resultados de la semana. El movimiento sugiere que el apetito por el riesgo se está incrementando y parte del capital está abandonando aquellos segmentos que suelen comportarse mejor en entornos de mayor incertidumbre.
Los Flujos hacia los ETFs Reflejan una Toma de Beneficios en el S&P500
ETFs muy populares entre los inversores institucionales, como el SPY, el QQQ o el IVV, registraron salidas netas de capital, mientras que el VOO volvió a captar dinero y el RSP (S&P500 equiponderado) experimentó salidas moderadas.
A primera vista, estos datos podrían interpretarse como una señal de menor apetito por la renta variable. Sin embargo, al ampliar el análisis se observa que tanto el SPY como el VOO acumulan entradas netas de capital durante la mayor parte del último mes, mientras que las salidas recientes llegan después de varias semanas consecutivas de fuertes compras.
Por ello, el comportamiento de los flujos parece responder más a una recogida parcial de beneficios y a un reajuste de posiciones tras las fuertes subidas recientes que a un cambio de sentimiento por parte de los inversores. Esta interpretación resulta coherente con el liderazgo mostrado por los sectores más cíclicos y por la tecnología, ya que difícilmente se produciría una rotación tan clara hacia activos de mayor riesgo si el mercado estuviera preparándose para una fase claramente defensiva.
Factores que Podrían Marcar el Comportamiento del S&P500 Hasta el Cierre Semanal
En lo que queda de semana, el S&P500 podría moverse en base a lo que muestren los siguientes informes macroeconómicos:
Nuevas peticiones de subsidios por desempleo (jueves)
Renovaciones de subsidios por desempleo (jueves)
Nóminas no agrícolas de julio (viernes)
Tasa de desempleo en julio (viernes)
Ingresos medios por hora en julio (viernes)
Datos mejores de lo previsto en cualquiera de ellos pueden incrementar el optimismo hacia la renta variable estadounidense y dejar movimientos alcistas en el S&P500. Por el contrario, cifras más débiles de lo esperado podrían tener el efecto opuesto y atraer presión vendedora.
Análisis Técnico del S&P500
Gráfico semanal:
Gráfico diario:
Durante la semana en curso, el S&P500 rompió la formación lateral en la que se mantenía desde principios de junio. El breakout en la resistencia de 7.632$ ha estado respaldado por señales bullish en el índice de fuerza relativa (RSI) y el indicador MACD, que confirman un incremento de la presión compradora. Esta podría provocar nuevas subidas a corto plazo.
Mientras el precio se mantenga por encima del nivel recién roto, pueden aprovecharse las caídas para abrir posiciones compradoras.
Análisis Técnico de los 7 Magníficos
Apple (AAPL)
Apple alcanzó un nuevo máximo histórico durante la semana pasada, aunque terminó con unas pérdidas del 7,42%. De todas formas, la acción del precio mantiene una estructura de máximos y mínimos cada vez más altos por encima de la EMA 50 y la de 200 períodos.
Esto indica que sigue existiendo una tendencia alcista de fondo. Mientras el precio no supere el mínimo de la semana pasada, pueden buscarse entradas compradoras esperando una nueva visita a la zona de 333$ a corto plazo.
Microsoft (MSFT)
La vela alcista amplia de la semana pasada, el cruce con la EMA50 y la ruptura en la zona de máximos de 466 USD indican que la presión compradora se ha impuesto en Microsoft. Durante la semana en curso estamos viendo una continuación de las subidas de la semana pasada.
Si el precio logra estabilizarse por encima de la resistencia de 490$ – 493$ confirmará un escenario alcista para las próximas semanas. El precio podría volver a visitar la resistencia de los 530$.
Alphabet (GOOGL)
En lo que va de semana, Alphabet está mostrando señales mixtas. Por un lado, el máximo por encima de los 375$ sugiere fortaleza. Por otro, el cuerpo bajista y pequeño en comparación con el resto de la vela indica que se habría incrementado la presión vendedora en torno a los 384$ y habría absorbido a la demanda. Esto podría dejar nuevas caídas a corto plazo.
Si el precio terminase cerca de los máximos de la semana ganarían enteros las hipótesis alcistas y podríamos ver una visita a la zona de los 400$ a corto plazo. Por el contrario, si se marca un nuevo mínimo semanal, podríamos ver caídas hacia la EMA50.
Amazon (AMZN)
Amazon cruzó la resistencia de los 274$ – 278$ esta semana y marcó un nuevo máximo histórico. Sin embargo, la presión bajista se ha incrementado y el precio ha caído por debajo de este nivel.
Un nuevo mínimo semanal indicaría que el movimiento ha sido sólo un fakeout y podrían producirse caídas a corto plazo. En cambio, si el precio vuelve a subir de 278$ y se estabiliza ahí, sería indicio de que está comenzando un nuevo rally.
Meta (META)
Durante la semana pasada, Meta rebotó en las proximidades de la EMA200, sin llegar a superar el mínimo previo de la estructura descendente (520,26$). Esto indica que el mercado podría estar dejando atrás el período bajista, aunque todavía no hay suficientes señales para confirmarlo.
Una ruptura en el máximo de 686,08$ respaldaría esta teoría, mientras que un cruce bajista en la EMA200 la refutaría.
Nvidia (NVDA)
Nvidia acaba de romper la resistencia de 211$ – 214$, que retenía al precio desde principios de junio. Si durante los próximos días se mantiene por encima de este nivel, hay una alta probabilidad de que la cotización vuelva a dirigirse a las inmediaciones del máximo histórico.
En cambio, si vuelve a caer por debajo, es probable que continúe lateralizado entre esta zona y el soporte de los 190$ – 194$.
Tesla (TSLA)
Las velas de las 2 últimas semanas sugieren que Tesla podría estar rebotando contra la EMA200 y el precio podría subir hacia la zona psicológica de 350$ a corto plazo. Un nuevo máximo semanal respaldaría esta teoría.
Por el contrario, si la cotización vuelve a situarse bajo la EMA200 y rebasa el mínimo de la semana pasada, el mercado estará ante un escenario bearish. El precio de Tesla podría dirigirse hacia el soporte de los 272$ – 273$.
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