Santander, BBVA y CaixaBank en Septiembre: Así Afronta la Banca del IBEX 35 la Reunión del BCE

Banco Santander ha comprado en la última semana (del 27 de agosto al 2 de septiembre) 305,9 millones de euros en acciones propias, lo que eleva al 16,8 % la ejecución de su programa de recompras. En cuanto a BBVA, sigue digiriendo el segundo tramo de su programa extraordinario de recompras de 2000 millones de euros, mientras que CaixaBank mantiene su propia hoja de ruta de retribución al accionista antes de fijar en octubre el importe exacto de su dividendo a cuenta de 2026.

La fecha más importante para los tres bancos en septiembre es la del día 10, momento en el que el BCE decidirá si retoma la subida de tipos tras la pausa de julio. Esta decisión marcará el margen de intereses del sector antes de la publicación de los resultados del tercer trimestre en octubre.

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Cómo Llegan los Tres Bancos a Septiembre

• Banco Santander entra el mes con la acción rozando máximos anuales, en torno a los 12,70 €. La entidad tiene en marcha un programa de recompra de acciones que ya ha ejecutado el 16,8 % de su importe máximo, tras destinar 305,9 millones de euros a comprar títulos propios solo entre el 27 de agosto y el 2 de septiembre.

• BBVA encara el mes con su cotización en torno a los 25 €. El banco mantiene además abierto el segundo tramo de su programa extraordinario de recompras de 2000 millones de euros, que se anunció cuando se publicaron los resultados del segundo trimestre.

• CaixaBank cuenta con una acción que se mueve alrededor de los 13,40 €. No obstante, sus acciones han mostrado cierta volatilidad (dentro de una tendencia alcista), lo que refleja que el valor sigue de cerca cada señal sobre los tipos de interés antes de fijar en octubre el importe de su próximo dividendo a cuenta.

El Gran Catalizador: la Reunión del BCE del 10 de Septiembre

Qué Se Espera

El consenso de analistas ya anticipa una subida de 25 puntos básicos en la reunión del 10 de septiembre, con algunos de ellos dando por probable una segunda subida antes de que acabe el año, como consecuencia del encarecimiento de la energía por el conflicto de Oriente Medio. El respaldo a esta subida también viene por los datos macro, en donde el PIB de la eurozona superó las expectativas, mientras que la inflación repuntó al 2,9 % interanual.

Cómo Afecta al Euríbor y a las Hipotecas Variables

El Euríbor no ha esperado a la confirmación oficial de la subida de tipos, puesto que ya se sitúa por encima del 3 %. Es decir, gran parte del posible incremento de los tipos de interés ya se ha trasladado a las hipotecas variables.

Impacto Directo en el Margen de Intereses de Santander, BBVA y CaixaBank

Una subida de los tipos ampliaría el margen de intereses de los tres bancos, los cuales hacen parte del índice de referencia del IBEX35, porque encarecen antes lo que cobran por créditos que lo que pagan por depósitos. La cuestión no es la subida en sí, sino el cuánto se prolonga el ciclo alcista para saber si eso compensa el frenazo de actividad hipotecaria que suele acompañar a cuotas más caras.

Calendario de Septiembre

Radar por Entidad: Cotización y Catalizadores de Septiembre

Banco Santander: Máximos Sostenidos y Mejora de Rating

La acción de Santander se sitúa en torno a los 12,70 €, no muy lejos de su máximo histórico de 12,91 €. Es decir, el valor cotiza a un poco más del 1 % de este.

Más allá de los resultados y las recompras, también cabe destacar la mejora de rating que Fitch concedió a Santander, puesto que elevó su calificación de A a A+. Es decir, existe respaldo crediticio que sostiene la valoración actual del banco.

BBVA: la Remodelación de su Filial Mexicana

Las acciones del BBVA se sitúan por encima de los 25 €, muy cerca de sus máximos históricos que consiguieron a principios de este mes.

Como noticia destacable, el 1 de septiembre entró en vigor la nueva estructura de gobierno corporativo en BBVA México, con José Luis Elechiguerra como nuevo director general al frente de la estrategia operativa. Esto llega justo después de que la filial mexicana del banco cerrara el primer semestre de 2026 con una cartera de crédito de 2,2 billones de pesos mexicanos, un 10,2 % más que un año antes. Este es un dato que consolida a México como el mercado que más crece del grupo fuera de España.

CaixaBank: Líder en Cuota de Crédito

Las acciones del banco también se sitúan en máximos por encima de los 13,30 €, lo que refleja el buen momento de la entidad.

Además, según un informe de Citi, CaixaBank es el banco español que más cuota de mercado ganó en crédito durante el primer semestre de 2026, con 90 puntos básicos más y unos 26 000 millones de euros en términos absolutos, repartidos entre hipotecas, consumo y empresas.

A lo anterior se suma que el banco superó por primera vez los 309 000 millones de euros en patrimonio gestionado (ahorro e inversión), con una cuota del 29 % en gestión patrimonial en España, lo que es más del doble que sus competidores más cercanos, Banco Santander y BBVA.

Qué Esperar de Cara al Tercer Trimestre

Fechas de Resultados del Tercer Trimestre

Cómo Ve el Consenso a Cada Banco Ahora Mismo

El Banco Santander es el único de los tres bancos con potencial alcista según el consenso, mientras que CaixaBank y BBVA ya cotizan por encima de su precio objetivo medio. Es decir, el mercado considera que gran parte de la revalorización de 2026 ya está descontada en el precio. Sin embargo, es importante tener en cuenta que el precio objetivo puede variar en las próximas semanas tras la reunión del BCE y la publicación de los resultados de los bancos.

Riesgos a Vigilar

• Escalada en Oriente Medio: tras un mes de calma relativa, se han producido ataques por los dos lados a principios de septiembre, lo que ha llevado al precio del petróleo a situarse por encima de los 90 $ de nuevo.

• Reunión del BCE: el 10 de septiembre se reúne el Banco Central Europeo para decidir si sube los tipos. Se debe tener en cuenta que la decisión vendrá marcada por el repunte del precio del crudo que puede impactar en la inflación de la eurozona (el dato de agosto ya fue al alza).

• Reunión de la Fed: el 16 de este mes se reúne la Reserva Federal de EE UU para decidir qué hacer con los tipos de interés. La escalada energética también reaviva la posibilidad de que la Fed suba los tipos a finales de mes, lo que añadiría un segundo foco de presión sobre los bonos y la banca europea.

• Inflación al alza: el IPC adelantado de agosto de España se disparó al 4,3 %, por lo que queda reducido el margen del BCE para mantener la calma antes de su reunión en los próximos días.

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Conclusión

Si el BCE sube los tipos el 10 de septiembre, los tres bancos verían cómo se amplía su margen de intereses. A corto plazo sería el escenario más favorable para su cotización. No obstante, esta subida llega en un contexto más frágil que en julio, puesto que el petróleo se sitúa por encima de los 90 $ debido a la escalada en Oriente Medio y, unos tipos más altos, podrían frenar la actividad justo cuando el crédito y los depósitos venían creciendo con fuerza.

Si el BCE opta por una pausa, el mercado puede dar más peso al riesgo de recesión. Teniendo en cuenta que BBVA y CaixaBank cotizan por encima de su precio objetivo medio, serían los más expuestos a una corrección.

En definitiva, la cita del día 10 es el punto de inflexión del mes para intentar entender qué esperar de los tres bancos durante las próximas semanas.