El S&P500 comienza la semana con un sesgo moderadamente alcista, apoyado por la fortaleza de la economía estadounidense, el impulso de los semiconductores y la relajación de las tensiones en Oriente Medio. Sin embargo, el repunte de los rendimientos de los bonos y las expectativas crecientes de una nueva subida de tipos de interés a corto plazo plantean un importante obstáculo para la renta variable.
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El S&P500 Empieza la Semana con una Narrativa Ligeramente Bullish
A continuación, desgranamos los 4 factores que fundamentan a la narrativa vigente en el S&P500 de cara a la semana que comienza.
La Economía Estadounidense Muestra Fortaleza
La semana comienza con una percepción favorable sobre la economía estadounidense. La mayoría de los principales indicadores publicados durante la semana pasada ofrecieron señales mejores de lo esperado, reforzando la idea de que la actividad económica mantiene un ritmo sólido. Entre ellos destacan los PMIs de septiembre, los datos de vivienda, las nuevas peticiones de subsidios por desempleo y las renovaciones de estas ayudas.
Esta fortaleza es positiva para el S&P500 porque reduce el riesgo de una desaceleración económica. Sin embargo, también tiene una segunda lectura: una economía que mantiene un crecimiento firme puede dar menos motivos a la Fed para relajar su política monetaria.
Tecnología y Chips Vuelven a Liderar el Mercado
El comportamiento de los valores relacionados con los semiconductores y la inteligencia artificial están favoreciendo al S&P500. El Índice de Semiconductores de Filadelfia (SOX) avanzó un 6,27% durante la semana pasada, mientras que el sector tecnológico registró una subida del 3,06%, convirtiéndose en el que mejores resultados obtuvo.
Optimismo en Torno a Oriente Medio
La situación geopolítica ha mejorado en los últimos días. Irán y Estados Unidos han retomado las conversaciones para reabrir el Estrecho de Ormuz y se ha sabido que Teherán ya habría trasladado a Washington una propuesta.
El mercado del petróleo ha reaccionado positivamente y se produjo un retroceso del 3,82% en la cotización del crudo WTI. Esto genera optimismo en torno al S&P500 al reducirse parte de la presión que el encarecimiento de la energía estaba ejerciendo sobre las expectativas de inflación. La evolución del crudo es especialmente importante porque un petróleo más barato puede reducir el riesgo de que las tensiones energéticas obliguen a la Fed a mantener una política monetaria más restrictiva durante más tiempo.
La Fed sigue Frenando al S&P500
Los últimos comentarios de los miembros del banco central han mantenido un tono marcadamente hawkish. Siguen preocupados por la inflación, que todavía se encuentra por encima del objetivo, al tiempo que califican al mercado laboral de resistente y a la economía del país como fuerte.
Como consecuencia, el mercado ha incrementado sus expectativas de una nueva subida de tipos en octubre. La probabilidad que reflejaba FedWatch pasó del 57,6% al comienzo de la semana pasada al 66,4% en la apertura de esta.
Los Rendimientos de los Bonos Siguen Subiendo y Aumentan la Presión sobre el S&P500
Los bonos estadounidenses continúan siendo el principal factor que limita la capacidad del S&P500 para subir con fuerza.
El rendimiento del Treasury a 10 años cerró la semana pasada en el 5,167%, frente al 5,00% de la anterior. Se trata de una subida de 16,7 puntos básicos en apenas una semana. Este movimiento dio continuación a la tendencia ascendente iniciada a finales de febrero y dejó un nuevo máximo de los últimos 19 años.
Por otro lado, el bono a 2 años terminó la semana en 4,860%, frente al 4,756% anterior. Al igual que el bono a 10 años, mantiene una tendencia alcista desde finales de febrero y se encuentra en máximos de aproximadamente dos años y tres meses.
En esta situación, las acciones tienen que competir con una alternativa de menor riesgo que ofrece rentabilidades altas.
¿Qué Acontecimientos Pueden Mover al S&P 500 esta Semana?
De cara a la semana que comienza, la volatilidad en el S&P500 podría incrementarse con la publicación de los siguientes datos:
Encuesta JOLTS de agosto (martes)
Confianza del consumidor en septiembre (martes)
Cambio del empleo no agrícola en septiembre (miércoles)
PCE de agosto (miércoles)
PIB del segundo trimestre (miércoles)
Nuevas peticiones de subsidios por desempleo (jueves)
Renovaciones de subsidios por desempleo (jueves)
PMI manufacturero de septiembre (jueves)
Nóminas no agrícolas de septiembre (viernes)
Tasa de desempleo en septiembre (viernes)
Cifras que mejoren las expectativas de los analistas se considerarán como una señal bullish para este índice, pues pueden generar optimismo y atraer presión compradora. Por el contrario, valores peores de lo esperado tendrían el efecto contrario.
Análisis Técnico del S&P500
Gráfico semanal:
Gráfico diario:
El S&P500 cerró la semana pasada con un avance del 1,18%. Rompió la resistencia ubicada en las inmediaciones de 7.820$ y marcó un nuevo máximo histórico. Sin embargo, el precio retrocedió y cerró la semana por debajo de este nivel, indicando que el movimiento podría quedarse en un fakeout que prorrogaría la lateralización en curso desde el 13 de agosto.
En el gráfico diario, los indicadores técnicos están dando señales alcistas. El índice de fuerza relativa (RSI) presenta una pendiente ascendente, mientras que el indicador MACD interrumpió recientemente su trayectoria bajista para dar paso a una subida. Al mismo tiempo, el histograma se mantiene en territorio bullish. Sugieren que la demanda se habría incrementado. Si la cotización se consolidase por encima de los 7.820$, se fortalecería el escenario alcista y podríamos ver el inicio de un nuevo rally.
Análisis Técnico de las 7 Magníficas
Apple (AAPL)
Apple terminó la semana pasada con una subida del 1,47% y alcanzó un nuevo máximo histórico. Sin embargo, superó al anterior por muy poco y el cierre se produjo alejado del máximo, formando una vela que sugiere rechazo.
Hay una alta probabilidad de que el precio rebote a la baja en la resistencia que se ha formado en torno a los 344$ – 345$. Para pensar en un escenario alcista, el precio tendría que romper este nivel con autoridad y estabilizarse por encima.
Microsoft (MSFT)
Microsoft se revalorizó un 4,53% la semana pasada, dejando una vela de cuerpo amplio, mechas reducidas y cierre próximo al máximo. Denota una intencionalidad compradora clara. El movimiento cruzó al alza la línea superior del banderín que se venía formando en las últimas semanas, dando lugar a un patrón de continuación alcista que podría traer nuevas subidas.
A corto plazo, la cotización podría dirigirse hacia la resistencia de los 531,51$, un punto en el que suele incrementarse la presión vendedora. Esta tesis perdería credibilidad si se perforase el mínimo de la semana pasada.
Alphabet (GOOGL)
La vela de la semana pasada de Alphabet presenta un máximo por encima y un mínimo por debajo de los de la precedente. Sugiere indecisión en el mercado. Se trata de la segunda vela consecutiva con una mecha amplia por la parte superior. Es señal de que la oferta se intensifica en las inmediaciones de los 360$ y no permite que el precio suba de ahí.
De cara a los próximos días, si la cotización lograse romper este nivel, sería una señal bullish, que podría venir acompañada de nuevas subidas a corto plazo. Por el contrario, una caída por debajo del mínimo de la semana pasada podría llevar a la cotización a las inmediaciones de la EMA50.
Amazon (AMZN)
Amazon retrocedió un 1,59% la semana pasada. Sin embargo, la vela fue la primera en marcar máximo y mínimo por encima de los de la anterior tras tres consecutivas descendentes. Sugiere cierta fortaleza y avisa de que la presión compradora podría estar incrementándose.
Una ruptura en la zona psicológica de los 260$ sería indicio de que la corrección iniciada en agosto podría estar tocando a su fin.
Meta (META)
Meta cerró la semana pasada con una subida del 12,90%, dejando una vela con un cuerpo muy alargado. El cruce de la directriz que tuvo lugar hace dos semanas y este movimiento han anulado la estructura bajista previa.
Sin embargo, no se puede dar por sentado que la cotización vaya a seguir subiendo en los próximos días. El máximo semanal alcanzó la resistencia de 786$ – 796$, se giró y cerró lejos, indicando rechazo. Nuevas caídas en los próximos días indicarían que el precio podría sufrir un rebote a la baja. Para plantear entradas compradoras es necesario esperar a que se produzca un breakout confirmado en dicha resistencia.
Nvidia (NVDA)
Nvidia subió un 1,26% la semana pasada, dejando un máximo y mínimo por encima de los de la anterior. Sin embargo, el cierre de la vela quedó en la mitad inferior del rango, formando una vela de rechazo. Sugiere que la presión compradora se agotó antes de alcanzar la resistencia de 232$ – 236$, donde se ubica también el máximo histórico.
Lo más probable es que continúe la lateralización, con un posible retroceso hacia el soporte de 207$ – 209$. Un breakout invalidaría esta hipótesis.
Tesla (TSLA)
Tesla subió un 2,15% la semana pasada, aunque la vela terminó siendo un doji con el cierre cercano al mínimo y una amplia mecha superior. Se trata de la cuarta vela de rechazo consecutiva y sugiere que la presión vendedora es superior a la compradora. Si los vendedores continúan absorbiendo a la demanda de esta manera, hay una alta probabilidad de que el precio termine cayendo.
Estas señales de debilidad sugieren que la estructura descendente en curso desde finales de diciembre podría continuar. Una caída por debajo de los 355$ reforzaría esta hipótesis.
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