Narrativa del Mercado en el S&P500: Dudas sobre la IA y Temor a Nuevas Subidas en el Petróleo
Las inversiones en inteligencia artificial vuelven a generar preocupación
Los inversores comienzan la semana con dudas sobre la rentabilidad del enorme gasto en infraestructuras de inteligencia artificial que están haciendo las empresas. Los resultados del Q3 de Lam Research y Meta superaron las expectativas, pero sus acciones cayeron después de que ambas empresas mostrasen el elevado coste de sus inversiones en esta tecnología y anunciaran que seguirán incrementándolas durante lo que queda de año.
El problema no es la falta de demanda de IA, sino el tiempo que podría necesitarse para recuperar el dinero invertido. La construcción de centros de datos, la adquisición de chips y el desarrollo de nuevas infraestructuras exigen desembolsos multimillonarios, pero los beneficios asociados podrían tardar años en materializarse. Si es que llegan a hacerlo.
Si la preocupación se extiende, podría limitar el potencial alcista del S&P500 debido al peso que tienen las grandes tecnológicas en el índice.
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El repunte del petróleo añade presión a la bolsa
El segundo foco de preocupación es el mercado energético. El crudo WTI subió un 4,29% la semana pasada y alcanzó su nivel más alto de los últimos 36 días. En las últimas tres semanas acumula una revalorización del 13,34%, un movimiento que refleja la creciente preocupación por los riesgos geopolíticos en Oriente Medio.
La persistencia de los ataques hutíes contra Arabia Saudí y la posibilidad de que Estados Unidos e Israel reanuden las operaciones militares contra Irán o los hutíes están alimentando los temores a nuevas interrupciones del suministro. Además, el embajador estadounidense ante la ONU, Mike Waltz, advirtió de que el enfrentamiento con Irán podría prolongarse a lo largo del próximo año.
Para la bolsa, el riesgo va más allá de la evolución del precio de la energía. Un petróleo más caro puede encarecer el transporte, la producción y otros costes empresariales, al tiempo que reduce la renta disponible de los consumidores. Si estas presiones se trasladan a la inflación, la Fed podría tener menos margen para recortar los tipos de interés, lo que afectaría negativamente a la bolsa.
¿Es la narrativa predominantemente alcista o bajista para el S&P500?
La narrativa es predominantemente bajista para la semana que comienza. Los dos factores descritos apuntan en la misma dirección: aumentan las dudas sobre la rentabilidad futura de las inversiones en IA y crece el riesgo de que un petróleo más caro complique el escenario de inflación y tipos de interés.
Retroceso en los Rendimientos de los Bonos Podría Ofrecer Cierto Alivio a S&P500
Los rendimientos de la deuda pública estadounidense cerraron la semana pasada con nuevas bajadas. El rendimiento del bono a 10 años retrocedió del 5,081% al 4,999%, prolongando una corrección que ya dura 3 semanas. Por su parte, el bono a 2 años también bajó (del 4,715% al 4,686%), acumulando cuatro semanas consecutivas a la baja.
Esta corrección ofrece cierto alivio a la renta variable. Aunque, pese a estos descensos, ambos rendimientos mantienen una tendencia alcista desde finales de febrero y se mantienen en niveles altos.
Los movimientos recientes dejan una señal moderadamente bullish a corto plazo. La caída de ambos rendimientos elimina parte de la presión que la renta fija venía ejerciendo sobre las acciones. Sin embargo, la tendencia ascendente que mantienen desde febrero sigue siendo un riesgo.
¿Justificarán los Beneficios Empresariales el Gasto en IA?
La temporada de resultados del tercer trimestre entra en una de sus semanas más importantes, con las grandes tecnológicas en el centro de atención. El mercado necesita pruebas de que las enormes inversiones en inteligencia artificial empiezan a ofrecer retornos suficientes. Como se ha visto con Meta y Lam Research, superar las previsiones de beneficios ya no es suficiente para que se produzcan reacciones positivas en las cotizaciones.
Durante la semana que empieza, aproximadamente un tercio de las empresas del S&P500 van a publicar sus resultados. Entre ellas estarán Microsoft, Alphabet y Amazon, tres de los pesos pesados del sector tecnológico y otras como Intel, SanDisk, Eli Lilly o Caterpillar.
Los inversores prestarán especial atención a tres factores:
Gasto en IA: si Microsoft, Alphabet y Amazon incrementan sus inversiones en centros de datos e infraestructura y no consiguen justificarlos de forma convincente, podrían producirse caídas
Rentabilidad de las inversiones: si las compañías empiezan a demostrar que la IA genera ingresos adicionales y mejora sus beneficios de manera suficiente, podríamos ver un incremento de la presión compradora
Previsiones para los próximos trimestres: las perspectivas de ingresos, márgenes y beneficios podrían tener más influencia sobre las cotizaciones que las cifras del trimestre recién terminado
Los resultados de Intel y SanDisk ayudarán a evaluar la demanda de chips y almacenamiento vinculada al desarrollo de la IA. Señales de que continúan incrementándose serán bullish para el S&P500 y viceversa. Por su parte, las cuentas de Caterpillar pueden aportar información sobre la actividad industrial y la demanda de maquinaria, ampliando el análisis más allá del sector tecnológico.
¿Qué Factores Pueden Generar Volatilidad en el S&P500 esta Semana?
Durante esta semana, la cotización del S&P500 podría verse afectada por lo que muestren los siguientes informes económicos de EE. UU.:
Permisos de construcción de septiembre (martes)
Precios de vivienda en agosto (martes)
Ventas de viviendas nuevas en septiembre (martes)
Confianza del consumidor de The Conference Board en octubre (martes)
PCE de septiembre (jueves)
PIB del tercer trimestre (jueves)
Renovaciones de subsidios por desempleo (jueves)
Nuevas peticiones de subsidios por desempleo (jueves)
Previsión del PIB del cuarto trimestre de la Fed de Atlanta (jueves)
PMI de Chicago de octubre (viernes)
Si las cifras mejoran los resultados de los analistas, podría producirse un incremento de la presión compradora en el S&P500. Por el contrario, datos más débiles de lo esperado tendrían el efecto opuesto.
También habrá que prestar atención a la reunión de política monetaria de la Fed, que se celebrará el miércoles 28. El consenso entre los analistas es de que los tipos de interés se quedarán como están (4%) y es poco probable que haya sorpresas. En esta situación cobrará importancia el tono que mantenga Kevin Warsh durante la rueda de prensa posterior al comunicado. Un tono hawkish significará que la Fed podría subir los tipos en diciembre y se tomará como una señal bajista para el S&P500. En cambio, un tono dovish reduciría las expectativas de que esto ocurra y podría leerse como una señal alcista.
Análisis Técnico del S&P500
Gráfico semanal:
Gráfico diario:
Desde el gráfico semanal se observa al S&P500 en un período de lateralización dentro de una tendencia alcista. A mediados de octubre, la cotización se giró en las proximidades del máximo histórico, dando lugar a una bajada que da continuación a la situación de lateralización.
En el gráfico diario predominan las señales de debilidad y apuntan a que podríamos ver más bajadas a corto plazo, aunque hay que tener presente que la zona de 7.579 $ – 7.597 $ puede volver a actuar como soporte. Si se forma una figura de giro en sus inmediaciones, es probable que el S&P500 se mantenga lateralizado y veamos una nueva visita a la zona de 7.823 $ a corto plazo. Por el contrario, si se perfora este nivel, el precio podría dirigirse hacia el siguiente soporte, ubicado en los 7.361 S.
Análisis Técnico de las 7 Magníficas
Apple (AAPL)
En el gráfico de Apple predominan las señales de fortaleza. Durante la semana pasada se alcanzó un nuevo máximo histórico y se formó una vela con el cierre en su parte alta. Se trata de la tercera semana consecutiva de subidas y la segunda con máximo y mínimo superiores a los de la previa.
Indican que la demanda sigue siendo intensa y podrían darse nuevas subidas a medio plazo.
Microsoft (MSFT)
La cotización de Microsoft se mantuvo errática durante la semana pasada. Podría tratarse de una consolidación tras el rechazo de la previa, que daría continuación a las caídas. También podría indicar que la demanda continúa siendo alta, está absorbiendo a la oferta y podría darse una nueva subida a corto plazo.
Una caída por debajo del mínimo de la semana pasada reforzaría la primera hipótesis, mientras que una ruptura de su máximo fortalecería la segunda.
Alphabet (GOOGL)
La caída de la semana pasada invalida la hipótesis de que Alphabet había comenzado una fase de recuperación. Además de marcarse un nuevo mínimo de casi 3 meses, el precio se colocó por debajo de la EMA50 y dejó una vela de cuerpo amplio, con el cierre en mínimos. Son señales que delatan la presencia de una oferta intensa en el mercado.
Ahora hay que prestar atención a la zona de mínimos de los 314 USD. Una caída por debajo confirmaría que la corrección iniciada en mayo aún continúa. Por el contrario, si se forma un patrón de giro, podríamos ver una subida hacia los 355 – 364 USD a corto plazo.
Amazon (AMZN)
Recientemente, Amazon marcó un nuevo máximo de los últimos 53 días. Sin embargo, cerró la semana en pérdidas y con una vela que sugiere rechazo a la demanda. Debilita la hipótesis que apuntabaa una recuperación y deja al mercado en un estado de lateralización.
De cara a los próximos días, una ruptura en el soporte de 244 USD y una caída bajo la EMA50 podría dar una continuación a la corrección iniciada en agosto.
Meta (META)
Durante la semana pasada, Meta perdió un 9,40%, cayó por debajo de la antigua resistencia de 684 $ - 691 $, que no consiguió actuar como soporte, y se apoyó sobre la media móvil de 50 semanas. Si el precio no rebota aquí en los próximos días será una señal de ausencia de demanda en el mercado.
Un cruce a la baja en este indicador será una señal de debilidad y podría llevar a la cotización hacia los 550 $ a corto plazo. Se trata de un nivel psicológico que se encuentra muy próximo a la EMA 200 y a una zona de soporte.
Nvidia (NVDA)
Nvidia acumula 3 semanas consecutivas de caídas, en las que ha perdido un 13,31%. La vela de la semana pasada dejó un máximo y un mínimo inferiores a los de la anterior y tuvo el cierre prácticamente en mínimos. Es señal de que la oferta está ejerciendo más presión que la demanda en el mercado y la cotización podría seguir descendiendo.
Si el precio cayese por debajo del soporte de 207 $ – 209 $, el retroceso podría continuar hasta las inmediaciones de la EMA50 o hasta el soporte de los 200 $.
Tesla (TSLA)
La semana pasada evidenció que Tesla sigue en riesgo de continuar con la corrección. El precio comenzó moviéndose al alza con decisión y cruzó la EMA50, pero terminó girándose al llegar al máximo de hace 3 semanas.
El cierre se produjo alejado del techo, formando una vela de rechazo, y por debajo de la media móvil. Indica que la oferta sigue siendo intensa y podría seguir empujando los precios a la baja. Una caída por debajo de los 345 $ fortalecería esta teoría.
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