La Fed pausó en octubre, aunque dos de sus miembros creían conveniente subir. Tras esta decisión, el mercado ya descuenta un 78 % de probabilidades de alza en diciembre. Aparte de lo anterior, el mes de noviembre trae elecciones y los resultados de NVIDIA, dos factores que definirán el devenir de este mes.
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La Fed tras el 28 de Octubre: Diciembre, en Juego
La Fed hizo lo esperado con su decisión de mantener en pausa los tipos, aunque sus declaraciones dejaron más dudas que certezas: dos de sus doce miembros votaron a favor de subir ya un cuarto de punto. Dentro de la Reserva Federal el debate ya no es en mantener o recortar, sino cuándo se volverá a subir.
Según declaraciones de Warsh, la subida de septiembre ya está frenando la demanda, con un crédito más caro para hogares y empresas. Por eso, antes de volver a subir los tipos, la Fed quiere medir el efecto de la primera subida. Igualmente, no dio ninguna pista si en diciembre los subirá o no.
Los Días que Tendrán Peso en la Decisión de Diciembre
6 de noviembre: se conocerá el dato de empleo de octubre, tras solo 29 000 empleos en septiembre.
10 de noviembre: se publicará el IPC de octubre, tras el 3,7 % de septiembre (está por ver si frena o es más alto).
25 de noviembre: PIB del tercer trimestre y PCE de octubre.
4 de diciembre: empleo de noviembre, el último gran dato antes de la decisión del 9 de noviembre.
Como se ha mencionado anteriormente, el mercado ya descuenta un 78 % de probabilidad de subida. Con tanto ya descontado, la sorpresa sería si la Fed al final no los sube en diciembre.
Elecciones de Medio Mandato en EE UU
El martes 3 de noviembre se renuevan los 435 escaños de la Cámara de Representantes y 35 del Senado en Estados Unidos. Las reacciones a los posibles escenarios que se pueden dar son:
Escenario | Bono a 10 años | Dólar (DXY) | NVIDIA |
Barrido demócrata | Baja | Más débil | Alivio si el bono baja |
Congreso dividido | Estable o ligera bajada | Estable o ligeramente más débil | Sin cambios hasta la presentación de resultados |
Barrido republicano | Sube | Más fuerte al principio | Presión si el bono vuelve a situarse por encima del 5,25 % |
Bonos del 5,3 % al 5 %
El bono a 10 años en Estados Unidos se ha situado alrededor del 5 % a finales de octubre, tras alcanzar máximos de más de 20 años durante ese mes:
Bono EE UU | 30 de septiembre | 29 de octubre | Variación |
2 años | 4,90 % | 4,69 % | -0,21 % |
10 años | 5,29 % | 5,01 % | -0,28 % |
30 años | 5,63 % | 5,34 % | -0,29 % |
Los niveles que se deben vigilar en noviembre son:
5 %: mantenerse por debajo sería la confirmación de que el pico de octubre ha quedado atrás.
5,25 – 5,36 %: volver a esa zona tras el empleo o el IPC reactivaría la presión sobre NVIDIA y el Nasdaq.
El día 4 será la primera prueba, puesto que el bono será el primer activo en reaccionar al resultado de las elecciones de medio mandato.
DXY por Encima de 102 y el Euro en Zona de 1,11
El DXY se ha revalorizado alrededor de un 1 % en el último mes y cotiza en torno a 102,25, después de hacer el máximo del mes en 102,94 el 14 de octubre:
Activo | Soporte | Resistencia |
DXY (102,25) | 101,81 / 101,45 | 102,55 / 102,94 |
EUR/USD (1,1134) | 1,1110 | 1,1300 |
DXY: necesita superar con claridad los 102,55 para volver a atacar el máximo de octubre. Por abajo, perder los 101,45 indicaría que el mercado empieza a dudar de la subida de tipos de diciembre.
EUR/USD: el par empezó en octubre a 1,1310, una zona que ya ha perdido. Ahora cotiza cerca de 1,1134, con 1,1110 como nivel que, si cede, abriría la puerta a más caídas. El antiguo soporte de 1,13 se convierte en la primera resistencia.
En lo que se refiere al peso mexicano, este tiene menos presión tras la decisión de la Fed en dejar los tipos como están. El 28 de octubre cerró en 18,62 pesos por dólar, aunque aún lejos de los 17,60 de finales de septiembre. La próxima cita para la divisa es el 5 de noviembre, en donde Banxico se espera que mantenga los tipos.
NVIDIA: Resultados el 17 de Noviembre
La acción de NVIDIA (NVDA) llega a noviembre en la zona de los 215 $, a la espera de los resultados trimestrales de mediados de noviembre, que serán el gran catalizador del mes.
NVIDIA (NVDA) | Nivel |
A 29 de octubre | 215,38 $ |
Máximo histórico de cierre | 239,24 $ (6 de octubre de 2026) |
Mínimo de octubre | 210,96 $ |
Guía de ingresos para el tercer trimestre | 108 000 millones de dólares |
Beneficio por acción esperado | 2,47 $ |
Resultados | 17 de noviembre |
El Termómetro de los Competidores
Algunas de las empresas del sector de NVIDIA ya han empezado a presentar resultados: por ejemplo, Microsoft subió un 4 %, mientras que Alphabet perdió un 10 %.
Aunque los clientes siguen gastando a niveles récord, el mercado empieza a castigar a quien no puede financiar ese gasto, como es el caso de Alphabet.
Qué Vigilar el 17 de Noviembre
Márgenes: la compañía espera que sean del 71 – 72 % en el cuarto trimestre fiscal por el encarecimiento de la deuda. Si es más alto sería una muy buena noticia.
Vera Rubin: NVIDIA calcula unos 40 000 millones de ingresos por gigavatio con su nueva plataforma, frente a 25 000 millones con Blackwell. La clave estará en si la producción avanza al ritmo prometido.
La guía del cuarto trimestre: no solo bastará con batir las previsiones, sino que el mercado reaccionará a lo que la compañía anticipe para el próximo trimestre.
En lo que se refiere a los niveles técnicos, recuperar los 230 $ tras los resultados abriría el camino hacia el máximo de 239 $. Perder los 210 $ indicaría que el mercado duda de la sostenibilidad del gasto en IA.
Plan Práctico para Noviembre: Qué Vigilar Cada Semana
Semana | Evento | Qué vigilar |
2 – 6 de noviembre | Elecciones de medio mandato (día 3) | Reacción del bono a 10 años: ¿se aleja del 5 % o vuelve hacia el 5,25 % |
Banxico (día 5) | Si mantiene los tipos, el peso queda más expuesto a un dólar fuerte | |
Empleo de octubre (día 6 | Comparar con los 29 000 empleos de septiembre: un dato fuerte puede reforzar la tesis de una subida en diciembre | |
9 – 13 de noviembre | IPC de octubre (día 10) | Comparar con el 3,7 % interanual en septiembre |
16 – 20 de septiembre | Resultados de NVIDIA (día 17) | Guía del cuarto trimestre, márgenes y ver si la acción recupera los 230 $ |
23 – 27 de noviembre | Segunda estimación del PIB 3T y PCE de octubre (día 25) | El PCE es el dato de inflación preferido por la Fed |
Inicio del periodo de silencio de la Fed | Los miembros de la Reserva Federal dejan de hablar en público hasta la reunión. |
Checklist para Invertir:
Marcar el 5 % del bono a 10 años como referencia diaria: por debajo, alivio para el Nasdaq y NVIDIA. Si vuelve al 5,25 %, conviene reducir la exposición a tecnológicas.
Vigilar el DXY en 102,55 y 101,45: romper cualquiera de los dos niveles marcará la dirección del dólar en la segunda mitad del mes.
No abrir posiciones grandes en NVIDIA hasta después del día 17: esperar a la reacción del día siguiente da una lectura más fiable.
Seguir la probabilidad de subida del FedWatch de CME: ahora está en el 78 %, si baja del 60 % tras el empleo o el IPC, el dólar pierde su principal apoyo.
Escenarios para Noviembre 2026
Subida por parte de la Fed en diciembre asegurada | Diciembre en duda | Pausa prolongada de la Fed | |
Detonante | Empleo e IPC fuertes | Datos mixtos | Empleo e IPC débiles |
Elecciones | Barrido republicano | Congreso dividido | Barrido demócrata |
FedWatch para diciembre | Por encima del 90 % | Entre el 60 % y 80 % | Por debajo del 50 % |
Bono a 10 años | Vuelve al 5,25 % - 5,36 % | Lateral en torno al 5 % | Baja hacia la zona de 4,80 – 4,90 % |
Dólar (DXY) | Pierde 1,1110 | Lateral entre 1,11 y 1,13 | Recupera 1,13 |
NVIDIA | Presión hacia los 210 $ salvo resultados excepcionales | Se mueve con sus resultados del 17 de noviembre | Ataca los 230 $ y el máximo de 239 $ |
IBEX 35 | Presión general; la banca resiste mejor | Sin dirección clara | Rebote amplio gracias al alivio de empresas más endeudadas |
Peso mexicano | El peso mexicano se acerca a 19 | Se contiene, pero sin recuperar el terreno perdido | El peso mexicano vuelve hacia 18,20 |
Conclusión
Los tres niveles a vigilar para este mes son:
DXY en 102,55: si lo supera, el dólar vuelve a buscar máximos.
Bono a 10 años entre 5 y 5,25 %: por debajo, alivio; por encima, más presión sobre las tecnológicas.
NVIDIA entre 210 – 239 $: romper cualquiera de las dos marcará su dirección hasta final de año.
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