Las dudas sobre la rentabilidad de las inversiones en inteligencia artificial vuelven a poner bajo presión al S&P500. Las caídas de Alphabet, Amazon e Intel reflejan que los inversores están exigiendo algo más que crecimiento: quieren comprobar que el elevado gasto tecnológico se traduce en beneficios.
Pese a que el 82% de las empresas que han presentado resultados ha superado las previsiones, el deterioro del sentimiento hacia las grandes tecnológicas, las tensiones entre Estados Unidos e Irán y el repunte del petróleo mantienen los riesgos bajistas sobre la mesa.
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Predomina una Narrativa Bearish Alrededor del S&P500
En estos momentos, el S&P500 se encuentra presionado por varios factores desfavorables, que podrían dejar un incremento de la presión vendedora durante los próximos días.
El Gasto en Inteligencia Artificial Sigue Generando Dudas
La preocupación por el elevado coste de las inversiones en inteligencia artificial sigue siendo uno de los principales obstáculos para el sector tecnológico en particular y para la bolsa estadounidense en general. Los inversores empiezan a cuestionar si el ritmo de gasto de las grandes compañías podrá traducirse en beneficios suficientes para justificar las valoraciones actuales.
Amazon volvió a poner este debate sobre la mesa el viernes. Aunque sus resultados del tercer trimestre mostraron un crecimiento especialmente fuerte de AWS, con un avance interanual del 39,3%, el elevado volumen de inversiones en infraestructuras tecnológicas sigue preocupando al mercado. La compañía prevé mantenerlas en torno a los 220.000 millones de USD para el resto de 2026.
A estas dudas se sumó Intel, cuyas previsiones para el cuarto trimestre quedaron por debajo de las expectativas del mercado. La compañía también advirtió de que no espera generar un flujo de caja libre positivo en 2027, en parte por las inversiones necesarias para ampliar su capacidad productiva. La reacción negativa de los inversores volvió a poner de manifiesto que ya no basta con anunciar grandes proyectos relacionados con la IA: el mercado también exige pruebas de que esas inversiones serán rentables.
El resultado fue negativo para todo el sector tecnológico, que terminó siendo uno de los mayores perdedores semanales. El Índice de Semiconductores de Filadelfia (SOX) finalizó la semana con una caída del 0,84%.
El Hackeo de Binance Incrementa la Presión sobre las Tecnológicas
Otro foco de incertidumbre llegó desde el mercado de los activos digitales. Binance sufrió el jueves un ataque informático que permitió sustraer aproximadamente 6.300 millones de USD en criptomonedas, en lo que ya se considera el mayor robo de la historia del sector. Los investigadores apuntan a un grupo de hackers vinculado a Corea del Norte.
El incidente provocó una reacción negativa en las cotizaciones de distintas empresas relacionadas con las criptomonedas. Por ejemplo, Bullish perdió un 15,28% durante la semana, mientras que Coinbase retrocedió un 12,72%.
Aunque Binance anunció que cubriría las pérdidas y que había conseguido recuperar o asegurar aproximadamente el 95% de los fondos sustraídos, el episodio vuelve a poner sobre la mesa los riesgos de seguridad de una industria que todavía busca consolidar la confianza de los inversores.
Para el S&P 500, el impacto de este suceso es más limitado que el de las dudas sobre la IA. Pero, aún así genera aversión al riesgo en el mercado y afecta negativamente al sector tecnológico.
La Tensión entre Estados Unidos e Irán Genera Preocupación por un Posible Calentamiento en la Inflación
El tercer factor que está condicionando el sentimiento del mercado es la situación geopolítica en Oriente Medio. Los rumores sobre un posible ataque estadounidense contra Irán esta semana, después de las elecciones del 3 de noviembre, han aumentado la preocupación por una nueva escalada del conflicto.
Los inversores temen que una intervención militar pueda provocar interrupciones en el suministro de petróleo y generar nuevas presiones inflacionistas. Este escenario complicaría las perspectivas de los bancos centrales, ya que un repunte de los precios energéticos podría dificultar la moderación de la inflación y retrasar posibles recortes de los tipos de interés.
El mercado energético ya está mostrando cierta sensibilidad a estas preocupaciones. El crudo WTI avanzó un 0,82% durante la semana pasada, encadenando su cuarta semana consecutiva de subidas, y alcanzó el viernes su cotización más alta de los últimos 43 días.
El Rendimiento de los Bonos Estadounidenses deja una Señal de Alivio para el S&P500
El mercado de deuda estadounidense ofreció cierto alivio a la renta variable durante la semana pasada. Tanto el rendimiento del bono a 10 años como el del bono a 2 años registraron nuevos descensos, prolongando una tendencia bajista que ya se extiende durante varias semanas.
El rendimiento del bono a 10 años terminó la semana en el 4,933%, frente al 4,999% de la semana anterior. Esto supone un retroceso de 6,6 puntos básicos y representa su cuarta semana consecutiva de caídas. Por su parte, el rendimiento del bono a 2 años descendió hasta el 4,594%, desde el 4,686% anterior, acumulando una caída de 9,2 puntos básicos y encadenando cinco semanas consecutivas de retrocesos.
La caída de los rendimientos de los bonos suele ser favorable para la renta variable, especialmente para las compañías tecnológicas y de crecimiento. Unos tipos de interés más bajos reducen el coste de financiación de las empresas y hacen que los beneficios futuros tengan un mayor valor en los cálculos de los inversores. También pueden aumentar el atractivo relativo de las acciones frente a los activos de renta fija.
De cualquier manera, conviene recordar que ambos rendimientos mantienen una tendencia general alcista desde finales de febrero y que los descensos recientes todavía no representan un cambio de tendencia.
Resultados Empresariales: Las Dudas sobre la Rentabilidad de la IA pesan sobre el S&P500
La temporada de resultados del tercer trimestre está dejando un balance desigual para el S&P500. Aunque la mayoría de las compañías está consiguiendo superar las previsiones de beneficios, las cuentas de algunas de las mayores empresas tecnológicas han provocado fuertes reacciones negativas y han aumentado las dudas sobre la rentabilidad de las inversiones en inteligencia artificial.
Alphabet, Amazon e Intel Decepcionan a los Inversores
Uno de los casos más destacados fue el de Alphabet. La matriz de Google sufrió un desplome del 12,64% durante la sesión del jueves, después de que sus resultados decepcionasen en relación con los ingresos publicitarios y a la generación de flujo de caja. A pesar del crecimiento de su negocio en la nube, las elevadas inversiones en infraestructuras tecnológicas siguen generando preocupación sobre su capacidad para transformar el auge de la IA en beneficios sostenibles.
Amazon tampoco consiguió convencer al mercado. Aunque AWS registró un crecimiento interanual del 39%, el elevado gasto en infraestructuras y unas perspectivas menos favorables de lo esperado para su negocio de comercio electrónico aumentaron las dudas sobre la rentabilidad de sus inversiones. Sus acciones terminaron el viernes con un retroceso del 1,41%.
La reacción más contundente llegó de parte de Intel. La compañía presentó unas previsiones de ingresos y beneficios para el cuarto trimestre inferiores a las expectativas del mercado y advirtió de que no espera generar flujo de caja libre positivo en 2027, en parte por el aumento de las inversiones en IA. Sus acciones se desplomaron un 28,58% durante la sesión del viernes, convirtiéndose en uno de los principales lastres del sector tecnológico.
La presión también alcanzó a otras compañías tecnológicas. Nvidia perdió un 4,22% el viernes y Broadcom retrocedió un 5,48%. Este comportamiento refleja que las preocupaciones sobre el gasto en inteligencia artificial están empezando a afectar a un grupo más amplio de empresas, incluso a aquellas que se benefician directamente de la construcción de centros de datos.
Microsoft Ofrece una Lectura más Positiva
No todos los resultados tecnológicos están siendo negativos. Microsoft presentó unas cifras sólidas, respaldadas por el crecimiento de su negocio en la nube, Azure, cuyos ingresos aumentaron un 48%. La compañía también mostró una buena capacidad para generar efectivo, ofreciendo argumentos para justificar sus inversiones en inteligencia artificial.
Aunque la reacción bursátil fue mucho más moderada que la caída de otras grandes tecnológicas, sus resultados demostraron que el mercado sigue dispuesto a premiar a las compañías capaces de convertir el aumento de la demanda de servicios de IA en crecimiento real del negocio.
Eli Lilly y las Petroleras Destacan Fuera del Sector Tecnológico
Entre las compañías de otros sectores, destacó especialmente Eli Lilly. La farmacéutica superó las expectativas de ingresos y beneficios del tercer trimestre y elevó sus previsiones anuales, impulsada por la fuerte demanda de sus medicamentos para la diabetes y la pérdida de peso. Sus acciones avanzaron un 6,63% el jueves.
También fue una buena semana para las grandes petroleras. Exxon Mobil y Chevron superaron las previsiones de beneficios, favorecidas por la evolución de sus negocios energéticos. Sus acciones subieron un 2,16% y un 1,75%, respectivamente, durante la sesión del viernes.
El Balance de la Temporada de Resultados está Siendo Positivo en Cifras, pero Exigente en el Mercado
A pesar de las fuertes caídas de algunas grandes tecnológicas, el balance general de la temporada de resultados del Q3 continúa siendo favorable. Según datos recogidos por Reuters, el 82% de las 299 compañías del S&P500 que habían publicado sus cuentas hasta el viernes había superado las estimaciones de beneficios. El crecimiento interanual de los beneficios del índice se situaba en torno al 31,6%.
Sin embargo, la reacción de los inversores muestra que superar las previsiones ya no garantiza subidas en bolsa. El mercado está prestando cada vez más atención a las perspectivas futuras, al volumen de inversiones necesario para mantener el crecimiento y a la capacidad de las empresas para generar beneficios y efectivo.
Factores que Pueden Marcar la Evolución del S&P500 durante esta Semana
A lo largo de esta semana se publicarán varios informes macroeconómicos que pueden afectar a la cotización del S&P500:
PMI manufacturero de octubre (lunes)
Encuesta JOLTS de ofertas de empleo de septiembre (martes)
Cambio de empleo no agrícola de octubre (miércoles)
PMI de servicios de octubre (miércoles)
PMI no manufacturero del ISM de octubre (miércoles)
Nuevas peticiones de subsidios por desempleo (jueves)
Renovaciones de subsidios por desempleo (jueves)
Nóminas no agrícolas de octubre (viernes)
Tasa de desempleo en octubre (viernes)
Ingresos medios por hora en octubre (viernes)
Datos mejores de lo esperado en cualquiera de estos informes puede generar optimismo hacia la economía estadounidense y atraer presión compradora a la bolsa. En cambio, si las cifras son peores de lo previsto, podría imponerse el pesimismo, generando caídas en el índice.
Análisis Técnico del S&P500
Gráfico semanal:
Gráfico diario:
El S&P500 cayó un 0,60% durante la semana pasada y marcó un nuevo mínimo de los últimos 87 días. Además, el viernes rompió momentáneamente el soporte ubicado en los 7.579 – 7.597 USD. El índice de fuerza relativa (RSI) y el MACD de la temporalidad diaria confirman que la presión vendedora es superior a la compradora, lo que podría dar lugar a nuevos descensos a corto plazo.
Si durante los próximos días, el precio volviese a caer bajo la citada resistencia y se estabilizase por debajo, se fortalecería la teoría que apunta a nuevas caídas. Por el contrario, si la cotización permanece por encima continuará el estado de lateralización y podría producirse una nueva visita a la resistencia de 7.823 – 7.850 USD.
Análisis Técnico de las 7 Magníficas
Apple (AAPL)
El precio de Apple se mantuvo errático durante la semana pasada. Aunque se movió en un rango relativamente amplio, cerró cerca del punto de apertura. El máximo y el mínimo estuvieron por debajo de los de la semana anterior, lo que señala cierta debilidad.
Una caída por debajo del mínimo de la semana pasada indicaría que la presión vendedora se ha impuesto a la compradora y podría dar inicio a una corrección.
Microsoft (MSFT)
Microsoft acumula 3 semanas de bajadas consecutivas, aunque las velas con mechas amplias por ambos lados sugiere indecisión y no un predominio claro de la presión vendedora.
Para pensar en un rechazo contra la resistencia tendría que producirse una ruptura en el mínimo de la semana pasada, con una vela roja de cuerpo amplio. Indicaría que se ha impuesto la presión de la oferta y Microsoft podría caer a corto plazo. Mientras esto no suceda, es probable que la cotización se mantenga errática en las inmediaciones de la resistencia.
Alphabet (GOOGL)
La reciente caída de Alphabet confirma que la corrección iniciada en mayo todavía no ha finalizado. En estos momentos, la cotización se encuentra en las cercanías de un nivel (270 – 276 USD) que actuó como soporte en 2 ocasiones y podría volver a hacerlo ahora. Especialmente, teniendo en cuenta la fuerte bajada de la semana pasada. Antes de pensar en abrir nuevas posiciones vendedoras, tendría que darse un breakdown en este nivel.
Amazon (AMZN)
El retroceso de Amazon durante la semana pasada invalidó la teoría que apuntaba a una recuperación tras los rebotes contra la media móvil de 50 semanas. De cara a los próximos días, si el precio no logra colocarse por encima de este indicador, hay una alta probabilidad de que se produzca una nueva caída.
Meta (META)
Meta retrocedió un 4,30% la semana pasada en la que fue la quinta semana consecutiva de caídas. Tras la ruptura de la zona de 684 – 691 USD y el cruce bajista en la EMA50, el escenario actual es bearish. Si en los próximos días se supera el mínimo de la semana pasada, es muy probable que la cotización continúe retrocediendo hasta las inmediaciones de los 550 USD.
Nvidia (NVDA)
Tras 4 semanas consecutivas cayendo, la cotización de Nvidia se ha acercado a la media móvil de 50 semanas. Las recientes bajadas también han dejado un breakdown en la zona de mínimos de 207 – 209 USD que indica debilidad. Un cruce bajista en la EMA50 sería una señal de que la presión vendedora continúa siendo la predominante en el mercado y podría llevar al precio hacia la zona de los 190 USD.
Tesla (TSLA)
La vela de la última semana indica cierta fortaleza en Tesla. La cotización ha conseguido estabilizarse por encima de la EMA50, rompió la resistencia de 384 – 389 USD y cruzó la directriz bajista.
Si se superase el máximo de la semana pasada se fortalecería la idea de una recuperación, aunque sería necesaria una ruptura en la zona de máximos de 432 USD para confirmarla. Por el contrario, si la cotización volviese a caer bajo la EMA50 y se perdiese la zona de 345 – 350 USD, es posible que las caídas continúen hasta la EMA200.
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